تجاوز معدل تجزئة شبكة بيتكوين 1 زاهز/ثانية: ارتفعت تكاليف التعدين إلى 137,000 دولار لكل بيتكوين، مما أعاد تشكيل الصناعة

مقدمة: تعدين البيتكوين يدخل عصر زيتا هاش

In ديسمبر ٢٠٢٠لقد تجاوزت شبكة بيتكوين علامة فارقة تاريخية ورمزية: معدل تجزئة البيتكوين يصل إلى 1 زيتا هاش/ثانيةلا يمثل هذا الإنجاز مجرد تقدم تكنولوجي فحسب، بل إنه يمثل انتقال تعدين البيتكوين إلى عصر كثافة حسابية غير مسبوقة، وتركيز رأس المال، وضغط التكاليف.

ووفقاً لوكالة كريبتورانك والإفصاحات المالية العامة من شركات التعدين المدرجة، ارتفع متوسط ​​التكلفة النقدية لتعدين عملة بيتكوين واحدة إلى حوالي 74,600 دولار أمريكي.، في حين أن ارتفعت التكلفة الإجمالية - مع الأخذ في الاعتبار الاستهلاك والتعويضات القائمة على الأسهم - إلى ما يقرب من 137,800 دولار أمريكي لكل بيتكوين. عند مستويات الكفاءة الحالية، تجاوزت فترات استرداد تكلفة الأجهزة الآن 1,200 يومًامما يضع ضغطاً هائلاً على الميزانيات العمومية لشركات التعدين.

تحلل هذه المقالة لماذا ارتفعت تكاليف تعدين البيتكوين بشكل كبير؟، كيف يُحدث معدل إنتاج 1 زد هاش/ثانية تغييراً جذرياً في اقتصاديات التعدين.، وماذا يعني هذا بالنسبة لـ عمال تعدين المعادن والمستثمرين ومشتري الأجهزة في 2026 وخارجها.

فهم المرحلة الرئيسية 1 ZH/s

ماذا يعني 1 زيتا هاش؟

يساوي ZettaHash 1,000 إكسا هاش أو واحد سيكستليون هاش في الثانيةعندما تم إطلاق بيتكوين في عام 2009، قاست الشبكة معدل التجزئة الخاص بها بـ كيلوهاشيمثل عبور 1 ZH/s زيادة بمقدار 15 رتبة في القدرة الحاسوبية على مدار عمر البيتكوين.

يعكس هذا الإنجاز ما يلي:

• نشر عالمي واسع النطاق لـ أجهزة تعدين ASIC من الجيل التالي

• زيادة المشاركة بواسطة شركات التعدين المدرجة في البورصة

• تدفقات رأس المال المؤسسي بعد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين

• دورات إعادة استثمار عدوانية مدفوعة بضغوط المنافسة

على الرغم من أن هذا النمو مثير للإعجاب، إلا أن له تبعات مباشرة: لا ينجو إلا المشغلون الأكثر كفاءة.

صعوبة التعدين وتصاعد التكاليف

تعديل مستوى الصعوبة عند المستويات القصوى

يتم تعديل صعوبة تعدين البيتكوين كل 2,016 كتلة تقريبًا للحفاظ على فاصل زمني بين الكتل يبلغ 10 دقائق. ومع تجاوز معدل التجزئة 1 جيجا هاش/ثانية، وصلت الصعوبة إلى مستوى معين. في كل وقتمما يقلل بشكل حاد من إنتاج البيتكوين لكل تيراهاش.

كنتيجة ل:

• كل وحدة إضافية من وحدات TH/s تُولّد عدد عملات البيتكوين أقل من أي وقت مضى

• انخفاض القدرة على التنبؤ بالإيرادات

• تصبح كفاءة رأس المال أمراً بالغ الأهمية

تفكك هيكل التكاليف المتزايدة

استناداً إلى بيانات مجمعة من شركات التعدين العامة في أمريكا الشمالية وآسيا:

التكلفة الإجمالية الشاملة: ~137,000 دولار أمريكي لكل بيتكوين

حتى شركات التعدين التي تعمل بأسعار كهرباء تقل عن 0.04 دولار/كيلوواط ساعة تكافح للحفاظ على هوامش ربح إيجابية في ظل هذه الظروف.

نهاية عصر شركات التعدين الصغيرة والمتوسطة الحجم

دورات عائد الاستثمار الممتدة

في دورات السوق السابقة، حقق عمال المناجم الأكفاء عائدًا على الاستثمار في غضون 300-500 أيام. في عصر ZH/s، تجاوزت فترة العائد على الاستثمار الآن 1,200 يومًا، حتى في ظل افتراضات متفائلة.

وقد أدى هذا إلى:

• إيقاف التعدين المنزلي والتعدين في المرائب

• تصفية شركات استضافة متوسطة الحجم

• بيع الأصول قسراً خلال فترات انكماش السوق

كثافة رأس المال تصبح العائق

يتطلب تعدين البيتكوين الحديث الآن ما يلي:

• اتفاقيات الشراء بالجملة لهيئة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية

• عقود الطاقة طويلة الأجل

• إدارة الخزينة المتطورة

• الوصول إلى أسواق رأس المال منخفضة التكلفة

هذه البيئة يستبعد بشكل منهجي المشاركين الذين يعانون من نقص رأس المال.

شركات التعدين العامة عند نقطة التعادل: تحول هيكلي

تنهار هوامش الربح حتى بالنسبة لقادة الصناعة

تُظهر الإفصاحات المالية أن حتى كبار عمال المناجم—تشغيل أساطيل متطورة وطاقة بأقل من 0.035 دولار/كيلوواط ساعة—تحوم بالقرب من نقطة التعادل في التدفق النقدي.

تشمل الضغوط الرئيسية ما يلي:

• التقادم السريع لدوائر ASIC

• ارتفاع أسعار الفائدة على ديون البنية التحتية

• التخفيف الناتج عن تمويل الأسهم

• زيادة تعقيد الصيانة على نطاق واسع

لقد تحول قطاع التعدين من أعمال نمو ذات هوامش ربح عالية ل تشغيل البنية التحتية ذات الهامش الربحي المنخفض.

لماذا تتجه شركات التعدين نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء

التآزر بين البنية التحتية للتعدين والذكاء الاصطناعي

في ظل انخفاض هوامش الربح في قطاع التعدين، يقوم المشغلون الكبار بإعادة توظيف البنية التحتية لأغراض:

• التدريب على نماذج الذكاء الاصطناعي

• حوسبة عالية الأداء (HPC)

• مركز بيانات مشترك

يمتلك مُعدّنو البيتكوين بالفعل ما يلي:

• إمكانية الوصول إلى الطاقة على نطاق واسع

• خبرة في مجال التبريد

• حقوق الربط الشبكي

• مرافق صناعية عالية الجودة

تزداد قيمة هذه الأصول في اقتصاد الذكاء الاصطناعي.

اتجاهات التنويع الاستراتيجي

الشركات الرائدة في مجال التعدين هي الآن:

• تحويل المواقع المبردة بالغمر إلى مجموعات وحدات معالجة الرسومات

• توقيع عقود حوسبة الذكاء الاصطناعي طويلة الأجل

• استخدام تعدين البيتكوين كـ الحمل الأساسي بدلاً من الإيرادات الأساسية

يؤدي هذا الاتجاه إلى تقليل المنافسة على مكافآت التعدين، ولكنه يشير أيضاً إلى صناعة ناضجة وكثيفة رأس المال.

الآثار المترتبة على مشتري أجهزة تعدين البيتكوين

لم تعد الكفاءة خياراً.

في شبكة بسرعة 1 جيجا هاش/ثانية، تُعد كفاءة الأجهزة العامل المحدد الرئيسي للبقاء.يجب على المشترين تحديد الأولويات التالية:

• كفاءة J/TH مقارنة بمعدل التجزئة الخام

• استقرار حراري لفترات تشغيل طويلة

• التوافق مع التبريد بالغمر أو التبريد المائي

• موثوقية الشركة المصنعة ودعم الضمان

أجهزة التعدين الجديدة مقابل أجهزة التعدين المستعملة

للمشغلين المحترفين، أصبحت مناجم الجيل الجديد إلزامية بشكل متزايد.

استراتيجية الطاقة: العامل الحاسم

الكهرباء تمثل الآن أكبر تكلفة متغيرة منفردة.

تشمل استراتيجيات الفوز ما يلي:

• التواجد في نفس الموقع مع الطاقة العالقة أو المحدودة

• مشاركة مرنة في الأحمال مع الشبكات

• توليد الطاقة في الموقع (الطاقة الكهرومائية، غاز الشعلة، الطاقة النووية المجاورة)

• اتفاقيات شراء الطاقة طويلة الأجل ذات السعر الثابت

بدون استراتيجية طاقة بأقل من 0.04 دولار/كيلوواط ساعة، تصبح ربحية التعدين تخمينية.

التوقعات طويلة المدى: ماذا سيأتي بعد 1 ZH/s؟

ستستمر قوة التجزئة في النمو، ولكن بوتيرة أبطأ.

على الرغم من أن الوصول إلى 1 ZH/s يمثل إنجازًا هامًا، إلا أنه من المتوقع أن تكون معدلات النمو الاعتدال بسبب:

• قيود رأس المال

• تناقص العائد على مكاسب الكفاءة

• الضغوط التنظيمية في المناطق الرئيسية

سعر البيتكوين يصبح صمام الأمان الوحيد

في نهاية المطاف، يتطلب تحقيق الربحية المستدامة في قطاع التعدين عند مستويات التكلفة الحالية ما يلي:

• ارتفاع أسعار البيتكوين على المدى الطويل

• انخفاض الإصدار بعد التنصيف

• زيادة إيرادات رسوم المعاملات

أصبح التعدين بشكل متزايد رهان بالرافعة المالية على تبني البيتكوين على نطاق واسع بدلاً من محرك ربح مستقل.

الخلاصة: أصبح تعدين البيتكوين بنية تحتية صناعية

تقاطع شبكة بيتكوين 1 زد إتش/ثانية يمثل التعدين انتصارًا وتحولًا في آن واحد. فقد تطور من نشاط شعبي متفرق إلى قطاع البنية التحتية كثيف رأس المال وعالي التصنيع.

مع تكاليف التعدين الكاملة تقارب 137,000 دولار لكل بيتكوين، فقط المشغلين الذين لديهم:

• أفضل كفاءة في فئتها

• إمكانية الوصول إلى الطاقة المنخفضة للغاية

• ميزانيات عمومية قوية

• التنويع الاستراتيجي

ستبقى قادرة على المنافسة.

بالنسبة لمشتري الأجهزة والمستثمرين والمتخصصين في مجال التعدين، فالرسالة واضحة: عصر زيتا هاش يكافئ الانضباط والتوسع والاستراتيجية طويلة الأجل، لا شيء غير ذلك..